요즘 코인 투자, 어떻게 하고 계신가요? 개인 지갑에 들고 계시나요, 아니면 편하게 상장지수펀드(ETF)로 투자하시나요? 그런데 ‘암호화폐 자산운용사’, 일명 DAT라고 불리는 회사들에 대해서는 들어보셨나요? 주식시장에 상장되어서 우리가 주식을 사면, 그 회사가 대신 비트코인이나 이더리움 같은 코인을 사서 관리해주는 모델이에요. 2025년에 엄청나게 늘어났는데, 전문가들은 이제 이 회사들 중 상당수가 2026년까지 버티기 힘들 거라고 말하네요. 완전 충격이죠?
왜 갑자기 이런 이야기가 나오는 걸까요? 사실 이 DAT 모델, 작년 비트코인 가격이 오를 때는 정말 인기가 많았어요. 월스트리트의 큰 손 투자자들이 수십억 달러를 쏟아부으면서 DAT 회사들의 주가도 함께 폭등했거든요. 하지만 코인 시장이 전체적으로 조정을 받기 시작하자, 이야기가 달라졌어요. 너무 많은 회사들이 생겨나서 경쟁이 심해졌을 뿐만 아니라, 가장 큰 문제는 ‘그냥 코인만 모은다’는 전략으로는 한계가 보이기 시작했다는 거예요.
MoreMarkets의 공동창업자 알탄 투타르 CEO는 이렇게 말했어요. “대부분의 비트코인 자산운용사들은 다른 DAT들과 함께 사라질 거예요.” 특히 알트코인에 집중한 회사들은 가장 먼저 도태될 가능성이 크다고 하네요. 투자자들이 중요하게 보는 지표인 ‘mNAV’를 유지하지 못할 거라는 전망이에요. 쉽게 말해, 회사의 시장 가치가 그들이 보유한 코인의 총 가치보다 높아야 하는데, 그걸 지키기 힘들어진다는 뜻이에요.
그럼 앞으로 어떤 회사가 살아남을까요? 여기서 핵심 키워드가 나와요. ‘수익(Yield)’이에요. Solv Protocol의 공동창업자 라이언 차우는 성공한 DAT들은 단순히 코인을 보유하는 게 아니라, 그 자산으로부터 지속 가능한 수익을 창출했다고 말하거든요. 예를 들어, 온체인에서 다양한 금융 상품을 활용해 수익을 내거나, 시장이 안 좋을 때 유동성을 확보할 수 있는 방법을 가진 회사들이었다는 거죠. 결국 ‘보유(HODL)’에서 ‘적극적 운용(Active Management)’으로 패러다임이 바뀌고 있는 것 같아요.
또 다른 강력한 경쟁자는 이미 우리가 친숙한 ‘암호화폐 ETF’예요. First Digital의 빈센트 초크 CEO는 투자자들이 이제 규제된 환경에서 간편하게 디지털 자산에 노출될 수 있는 ETF로 눈을 돌리고 있다고 지적했어요. 미국에서 스테이킹 수익을 제공하는 규제가 완화되면서, ETF도 DAT와 비슷한 기능을 할 수 있게 된 거죠. 그래서 DAT들은 이제 ETF만큼 투명하고, 감사 가능하며, 규정을 준수하는 ‘전통 금융 기대치’에 부응하는 모델로 진화해야 한다는 주장이 나오고 있어요.
솔직히, 이 뉴스를 보면서 개인 투자자인 우리에게 주는 교훈도 분명히 있는 것 같아요. 단순히 ‘코인을 사서 묵혀둔다’는 전략의 시대는 점점 지나가고 있다는 거죠. 회사든 개인이든, 자산을 어떻게 효율적으로 운용해서 수익을 창출할지, 리스크는 어떻게 관리할지에 대한 고민이 정말 중요해졌네요. 전문가들이 말하는 ‘구조화된 재무 관리’가 핵심인 것 같아요.
2026년이 되면 지금의 DAT 회사들이 얼마나 남아 있을지 궁금해지네요. 단순 매집 이야기로만 호기심을 끌던 회사들은 사라지고, 진짜 금융 기술로 차별화된 가치를 제공하는 회사들만 살아남지 않을까 싶어요. 우리의 투자 전략도 한번 돌아볼 필요가 있겠죠? 단순 보유를 넘어서, 어떻게 ‘적극적으로’ 자산을 키워나갈지 고민해보는 계기가 되었으면 좋겠어요.
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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/crypto-treasuries-disappear-face-bleak-2026-outlook-datexecutives)