요즘 투자하시는 분들, 비트코인 차트 보면서 좀 답답하시지 않나요? 저도 그런데요. 분명 디지털 금이라고 불리며 인플레이션을 헤지해주는 자산으로 각광받았는데, 정말 위기가 오는 것 같을 때는 사람들이 오히려 진짜 금이나 미국 국채를 찾더라고요. 이번 주 비트코인이 9만 달러 근처에서 또다시 고개를 들었다가 떨어지면서, 그런 생각이 더 강해졌어요.
솔직히 상황을 보면 이해가 가는 부분도 있어요. 미국 주식시장, 특히 S&P500이 12월에 사상 최고치를 기록했거든요. 금리가 내려가면 기업들의 자본 비용이 줄어들어 주가에 좋은 영향을 미치는데, 이럴 때면 ‘위험 자산’ 중에서도 주식이 더 매력적으로 보일 수밖에 없어요. 비트코인이 독립적인 헤지 수단으로서의 매력은 상대적으로 덜해지는 거죠. 마치 모두가 리스크를 감수하며 달릴 때는 비트코인이 잘 나가다가, 정말 무서워지면 다시 원점으로 돌아가는 느낌이에요.
근데 진짜 신기한 건 투자자들의 심리 변화예요. 실업률이 4년 만에 높아지는 등 경제 지표가 안 좋은데도, 인플레이션 리스크 때문에 미국 중앙은행이 마음껏 금리를 내릴 수도 없는 상황이에요. 게다가 정부 재정 적자가 커지고, 엄청난 규모의 국채를 재발행해야 하는 부담도 있죠. 이런 불확실성 속에서 사람들은 ‘정부가 뒤에 있는’ 금이나 국채 같은 전통적인 안전판을 다시 찾게 되는 거 같아요. 비트코인이 아직은 완전한 ‘가치 저장 수단’으로 자리 잡지 못했다는 방증이기도 하네요.
마이닝 업계 이야기도 좀 심각해요. 에너지 가격이 오르면서 채굴자들의 수익률이 바닥을 치고 있다고 하더라고요. 현금 흐름이 나빠지니 주식이나 채권을 발행해서 자금을 조달해야 하는 상황이고, 이게 또 비트코인 관련 기업들의 주가를 누르는 요인이 되는 것 같아요. 재미있는 건, 이런 ‘마이너의 항복’이 역사적으로는 비트코인 가격에 좋은 신호가 되었다는 분석도 있다는 점이에요. 지금의 어려움이 오히려 다음 상승의 발판이 될지도 모르겠네요.
제 생각엔, 비트코인의 다음 행보는 결국 ‘세계 경제의 위험 감수 심리’가 어떻게 변하느냐에 달려 있는 것 같아요. 인공지능 투자가 예상만큼의 수익을 내고 빅테크 기업들이 주식을 또 끌어올린다면, 사람들은 당분간 비트코인보다 주식에 더 집중할 거예요. 하지만 만약에 예상치 못한 충격이 온다면? 그때서야 사람들은 다시 비트코인을 찾지 않을까 싶어요.
한마디로, 비트코인은 아직 시험대 위에 있는 거죠. 편안할 때는 함께 놀 친구지만, 정말 힘들 때도 믿고 의지할 수 있는 친구가 될 수 있을지, 그건 아직 미지수인 것 같아요. 우리가 지켜봐야 할 건, 결국 세상의 불안함이에요. 그 불안함이 커질 때, 비트코인이 빛을 발할 기회가 올지 말이에요.
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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/bitcoin-90k-rejection-is-btc-digital-gold-narrative-losing-to-bonds)