마이클 세일러 스트래티지(MSTR) 회장이 기업들의 비트코인 직접 매수를 촉구하던 과거 전략을 공식적으로 변경했습니다. 대신 자사가 발행하는 고배당 우선주를 기업 자금의 새로운 안전자산으로 제시하며 적극적인 판매에 나섰습니다.
이번 전략 변경의 배경에는 스트래티지의 어려운 재무 상황이 있습니다. 블룸버그에 따르면 회사 보통주 주가는 2024년 11월 고점 대비 70% 이상 하락했습니다. 또한 비트코인 가격이 7만 달러 선으로, 회사의 평균 매입 단가인 7만 6천 달러를 하회하며 대규모 미실현 평가손실이 발생한 상태입니다.
이에 세일러 회장은 ‘스트레치(STRC)’라 불리는 영구 우선주를 주요 돌파구로 내세웠습니다. 그는 최근 라스베이거스에서 열린 ‘스트래티지 월드 2026’ 콘퍼런스에서 이 상품을 ‘디지털 크레딧’으로 명명하며 기조연설을 진행했습니다. 해당 우선주는 매월 재설정되는 연 11.5%의 변동 배당률을 제공합니다.
세일러 회장은 이 상품이 기업들에게 변동성 없는 안정적인 투자처라고 강조했습니다. 그는 “기업들이 비트코인 같은 변동성 자산을 사도록 이사회를 설득하기 어렵다”며, “그 돈을 우리에게 주면 변동성 위험은 우리가 떠안고 높은 배당을 주겠다”고 설명했습니다. 또한 법인세 면제 등 세제 혜택과 분기별 암호화폐 평가 부담에서 벗어날 수 있다는 점을 장점으로 꼽았습니다.
그러나 월가의 분석가들은 이 구조에 회의적인 시각을 보입니다. 마이클 레보위츠 RIA 어드바이저스 포트폴리오 매니저는 이 전략이 지속되려면 비트코인 가격이 복리 이자 부담보다 훨씬 빠르게 상승해야 한다고 지적했습니다. 고금리로 조달한 자금으로 평가절하된 비트코인을 매수하는 구조의 지속 가능성에 의문을 제기한 것입니다.
이러한 논란에도 불구하고 일부 기관은 이미 투자에 나섰습니다. 암호화폐 은행 앵커리지 디지털과 에너지 기업 프레발론 에너지 등이 회사 자금의 일부를 스트레치에 할당한 것으로 알려졌습니다. 이는 높은 배당률을 현금 흐름 창출 수단으로 보는 시각이 존재함을 보여줍니다.
투자 시사점으로, 스트래티지의 이번 전략 전환은 비트코인 관련 주체들이 장기 약세장에 대응하기 위한 새로운 자금 조달 모델을 시도하고 있음을 보여줍니다. 그러나 고정 지출(배당)이 증가하는 만큼 회사의 재무 안정성과 비트코인 가격 회복에 대한 의존도가 더욱 높아질 수 있다는 점에 주의가 필요합니다.
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출처: [네이버 증권](https://finance.naver.com/news/news_read.naver?article_id=0005646078&office_id=009&mode=mainnews&type=&date=2026-03-06&page=1)