2025년 하반기, 비트코인이 주식과 다른 길을 걷기 시작한 이유

역사적으로 암호화폐 시장은 위험 자산의 하나로 분류되어, 미국 주식 시장, 특히 나스닥과 어느 정도 움직임을 함께해왔습니다. 그러나 2025년 하반기는 그 관계에 변화의 조짐이 보인 기간으로 기록될 것입니다. 비트코인이 사상 최고가를 기록한 10월 이후 조정세를 보이는 동안, 미국의 주요 주가지수는 꾸준한 상승세를 이어갔습니다. 이 같은 ‘디커플링(Decoupling)’ 현상은 디지털 자산 시장이 성숙해가며 보여주는 독자적인 특성으로 해석됩니다.

7월부터 9월까지의 흐름을 살펴보면, 그 차이가 더욱 선명해집니다. 7월은 트럼프 대통령의 GENIUS Act 서명과 같은 규제적 진전이 암호화폐 시장에 낙관론을 불어넣은 달이었습니다. 반면 주식 시장은 기업 실적과 AI 열풍에 힘입어 강세를 보였죠. 비트코인은 8% 이상 상승하며 괜찮은 성과를 냈지만, 주식 시장의 가파른 상승곡선과는 비교적 약한 모습이었습니다.

8월에는 연준의 금리 인정 기대가 모든 위험 자산을 끌어올렸습니다. 특히 달러 약세와 맞물려 비트코인은 12만 4천 달러라는 새로운 사상 최고가를 기록하기도 했습니다. 그러나 제롬 파월 연준 의장의 완화적 신호 이후, 주식 시장이 지속적으로 호재를 반영한 반면, 비트코인은 고점 대비 조정 국면으로 돌아서며 다시 궤적을 달리했습니다. 이는 단순한 시장 변동성을 넘어서는, 자산 클래스 간 근본적인 동력 차이를 시사합니다.

가장 흥미로운 점은 9월의 모습입니다. 역사적으로 비트코인에 ‘붉은 9월’로 불리는 약세 기간이었지만, 2025년에는 연준의 금리 인정에도 불구하고 오히려 소폭 상승했습니다. 이는 비트코인 시장이 더 이상 전통적인 금리 정책에만 반응하지 않음을 보여줍니다. 당시 시장의 관심은 오히려 블록체인에 임의 데이터를 내장할 수 있는 양을 제한하지 않는 주요 네트워크 업그레이드 논쟁과 같은 내부적 쟁점에 더 집중되어 있었습니다.

결국 2025년 하반기의 교훈은 명확합니다. 비트코인을 포함한 암호화폐 시장은 기관 자금의 유입으로 인해 전통 금융과의 연결고리는 더욱 굵어지고 있지만, 동시에 자신만의 거시경제적 리듬과 기술적·커뮤니티 내부의 논의에 의해 움직이는 독립적인 측면 또한 강화되고 있다는 점입니다. 이는 단순한 ‘디커플링’이 아니라, 한 자산 클래스가 성장하며 필연적으로 겪는 ‘정체성 재정립’의 과정으로 볼 수 있습니다. 앞으로도 이 같은 양상은 지속될 것이며, 투자자들은 두 시장을 단순 연동시키기보다 각각의 고유한 동인을 따져보는 분석이 더욱 중요해질 것입니다.

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/bitcoin-decouples-stocks-second-half-2025)