일본 금리 1% 돌파, 이번에도 엔 캐리 트레이드가 시장을 뒤흔들까?

요즘 코인이나 주식 차트 보면서, 왜 갑자기 훅 하고 오르락내리락 하는지 고민해보신 적 있으세요? 저는 완전 자주 그래요. 특히 요즘처럼 미국 금리 이야기만 나오는 게 아니라, 일본에서도 큰 움직임이 보이면 더 신경이 쓰이더라고요.

오늘 본 뉴스가 그거랑 관련이 깊네요. 일본의 2년물 국채 금리가 1%를 넘어섰대요. 2008년 이후로 거의 16년 만에 처음 있는 일이라고 하니, 정말 이례적인 상황이죠. 이게 무슨 뜻이냐면, 시장 참여자들 대부분이 “일본은행이 곧 또 금리를 올릴 거야!”라고 확신하고 있다는 반응이에요. 실제로 다음 정책 회의에서 금리 인상 가능성이 70%가 넘고, 내년 1월까지 보면 90% 이상으로 예상된다고 하니, 거의 기정사실 수준이네요.

근데 진짜 신기한 게, 일본 금리 이야기가 왜 우리까지 신경 써야 하냐는 점이에요. 여기서 핵심은 ‘엔 캐리 트레이드’라는 개념이에요. 쉽게 말하면, 지금까지 투자자들이 일본에서 거의 무이자에 가까운 돈(엔화)을 빌려서, 미국 주식이나 코인 같은 고수익 자산에 투자해왔다는 거죠. 일본 금리가 바닥이었으니까, 빌리는 비용이 엄청 싸서 남는 장사였던 셈이에요.

그런데 일본 금리가 오르기 시작하면 이야기가 달라져요. 빌리는 비용이 늘어나니까, 더 이상 장사가 안 되죠. 그래서 투자자들이 “아, 이제 일본 돈 빌려서 투자하는 게 별로네” 하면서 미국 주식이나 코인을 팔고, 일본 엔화로 갚아야 할 돈을 마련하려고 엔화를 사들여요. 그러면 엔화 가치는 오르고, 팔리는 미국 자산이나 코인 가격은 일시적으로 흔들릴 수밖에 없어요. 지난 8월 일본이 금리를 올렸을 때 전 세계 시장이 요동쳤던 게 바로 이 때문이었거든요.

솔직히 말씀드리면, 저도 경제학과 나왔지만 막상 시장에서 이런 흐름이 실시간으로 연결될 때면 ‘과연 내가 공부한 그 이론이 맞구나’ 싶으면서도 좀 무서워요. 한 나라의 금리 결정이 전 세계 자본의 흐름을 바꾸고, 제 작은 코인 지갑까지 영향을 미칠 수 있다니요.

그래서 이 소식을 보면서 드는 생각은, ‘이제 무조건 달러 강하다, 원화 약하다’라는 단순한 공식만 보면 안 되겠다는 거예요. 일본 엔화의 변수 하나가 게임의 룰을 바꿀 수 있다는 걸 보여주는 사례인 것 같아요. 앞으로 뉴스에서 ‘일본 금리’, ‘엔화’라는 키워드가 나올 때마다, “아, 이게 전 세계 투자자들의 돈 움직임에 영향을 주는구나” 하고 한 번쯤 생각해보면 좋을 것 같아요. 우리가 가진 자산의 가격이 왜 움직이는지 이해하는 데 큰 도움이 될 테니까요.

이번 일본 금리 인상 기대가 또 한번의 큰 파장을 만들지, 아니면 시장이 이미 예상을 하고 있어서 차분하게 넘어갈지. 저는 지켜보면서 조금 더 신중하게 포트폴리오를 점검해봐야겠다는 생각이 드네요.

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원문: [본미디어](https://www.bonmedia.kr/news/articleView.html?idxno=5596)