이더리움의 슈퍼사이클 논쟁, CME 선물 거래량이 비트코인을 넘어서며 재점화되다

최근 암호화폐 시장에서 한 가지 의미 있는 신호가 포착되었습니다. 기관 투자자들의 중요한 거래 장소인 시카고상업거래소(CME)에서, 이더리움(ETH) 선물의 거래 활동이 비트코인(BTC)을 넘어섰다는 소식입니다. 단순한 숫자 역전을 넘어, 이는 시장 참여자들의 관심과 자금 흐름이 변화하고 있음을 시사하는 중요한 지표입니다. 특히 시장 전체가 조정 국면에 접어든 가운데, 이더리움만의 독자적인 강세 사이클, 이른바 ‘슈퍼사이클’ 논쟁이 다시 불붙고 있습니다.

CME의 프리얀카 자인 상품 책임자는 최근 인터뷰에서 흥미로운 관찰을 공유했습니다. 현재 CME에서 이더리움 옵션의 변동성이 비트코인 옵션보다 높게 나타나고 있다는 점입니다. 놀라운 것은, 이러한 높은 변동성이 오히려 트레이더들을 위한 강력한 ‘자석’ 역할을 하며 이더리움 선물 참여를 가속화시켰다는 설명입니다. 일반적으로 변동성은 위험으로 인식되지만, 숙련된 트레이더에게는 수익 기회로 작용할 수 있습니다. 시장은 이 현상을 두고 “이것이 기다리던 이더리움의 슈퍼사이클인가, 아니면 단기 변동성에 따른 추격 매수에 불과한가”라는 질문을 던지고 있습니다.

이러한 ‘역전 현상’은 특히 지난 7월에 두드러졌습니다. CME에서 이더리움 선물의 미결제약정이 사상 처음으로 비트코인 선물을 앞지르는 소위 ‘플리퍼닝’이 발생한 것입니다. 달러 기준 거래 가치로는 여전히 비트코인 선물이 가장 큰 비중을 차지하지만, 자인 책임자가 지적했듯이 더 넓은 추세는 명확합니다. 이더리움과 연계된 상품에 대한 시장 참여가 빠르게 확대되고 있다는 사실입니다. 이는 단순한 투기적 움직임이 아니라, 이더리움 생태계의 성장과 활용도 증가에 대한 기대감이 반영된 결과로 해석될 수 있습니다.

물론, 낙관론만 있는 것은 아닙니다. 최근 비트코인과 이더리움을 포함한 암호화폐 시장 전반은 매도 압력을 받으며 변동성을 보이고 있습니다. 한 시장 분석가는 11월 말 월봉이 부정적으로 마감되자, 트레이더들이 정시에 노출을 줄이는 ‘위험 감축’ 움직임을 보였다고 분석했습니다. 더욱이 이더리움을 재무제표에 보유하는 것을 핵심 전략으로 삼았던 일부 기업들은 보유 자산 가치가 급락하며 어려움을 겪고 있습니다. 이는 암호화폐를 기업 재무 전략에 통합하는 모델이 시장의 거친 변동성 앞에서 여전히 도전 과제에 직면해 있음을 보여줍니다.

결론적으로, CME의 데이터는 이더리움에 대한 기관적 관심이 공고화되고 있음을 보여주는 강력한 신호입니다. 높은 변동성은 위험과 기회를 동시에 내포하고 있으며, 이는 시장이 성숙 단계로 접어들며 겪는 자연스러운 과정일 수 있습니다. 단기적인 조정과 기업 재무의 어려움에도 불구하고, 파생상품 시장에서의 이러한 구조적 변화는 장기적인 관점에서 주목할 만합니다. 중요한 질문은 남습니다. 현재의 거래량 역전과 높은 관심이 진정한 ‘슈퍼사이클’의 서곡인지, 아니면 또 다른 사이클 속 일시적인 현상에 불과할지요. 시장의 다음 행보는 이 질문에 대한 답을 차근차근 보여줄 것입니다.

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/cme-eth-supercycle-futures-volume-exceeds-bitcoin)