비트코인 ETF 3억 달러 유출? 기관 투자자들, 정말 떠나고 있는 걸까

요즘 코인 차트 보시느라 눈이 침침하신 분들 많으시죠? 저도 그래요. 비트코인이 9만 달러를 넘보더니 다시 8만 대 후반에서 오락가락하니까, 마음이 좀 따라다니네요. 특히 최근에 스팟 비트코인 ETF에서 무려 3억 5천만 달러(한화로 약 4,700억 원!)나 빠져나갔다는 소식에, ‘설마 기관들도 손절하는 건가?’ 싶은 생각이 들었어요.

근데 자료들을 찬찬히 살펴보니, 상황이 막 보이는 것만큼 나쁘지는 않더라고요. 일단 이 유출은 3주 만에 가장 큰 규모라서 사람들을 놀라게 했지만, 지난 18개월 동안 비트코인이 S&P 500보다 7%나 더 잘 나갔다는 점을 생각해보면, 단기적인 조정에 너무 민감하게 반응하는 건 아닐까 싶어요. 마치 한 달 다이어트하다가 체중이 1kg 늘었다고 바로 포기하는 것처럼 말이죠.

제가 가장 흥미로웠던 건 비트코인과 금의 관계였어요. 많은 사람들이 비트코인을 ‘디지털 금’이라고 부르잖아요? 그런데 이 둘의 가격 움직임을 보면, 요즘은 서로 따로 논다는 느낌이 강해요. 60일 상관관계 지표가 오르락내리락하면서 일관된 흐름을 보여주지 않고 있거든요. 이게 뭘 의미하냐면, 비트코인이 단순히 금처럼 ‘안전자산’ 대용으로만 보는 시각에서 벗어나, 독자적인 가치를 인정받고 있을 수 있다는 거예요. 금은 여전히 30조 달러라는 어마어마한 시가총액을 가진 최고의 가치 저장 수단이지만, 비트코인은 또 다른 길, 즉 분산화된 독립 금융 시스템으로서 자리를 잡아가고 있는 중인 것 같네요.

또 하나 안심되는 지표는 변동성이에요. 비트코인이 10월 최고점 대비 31%나 떨어졌는데도, 옵션 시장에서의 ‘내재 변동성’은 특별히 높아지지 않았어요. 이 지표는 투자자들이 앞으로의 가격 등락을 얼마나 예측하는지를 보여주는데, 지금 수준은 테슬라 주식과 비슷하다고 하네요. 쉽게 말하면, 시장이 이 낙폭을 ‘충격적인 사건’으로 보기보다는, 건강한 조정 범위 안으로 보고 있다는 뜻이에요. 기관들이 갑자기 위험을 회피하려고 덤비지는 않고 있다는 신호일 수도 있죠.

솔직히, ETF 자금 흐름 하루 이틀 보고 ‘기관이 떠난다’고 결론 내리는 건 좀 성급한 감이 있어요. 미국 연준(Fed)의 금리 인하가 늦어지고 있다는 점 등 외부 환경도 영향을 주고 있고요. 중요한 건, 30% 가까이 떨어졌음에도 비트코인의 근본적인 가격 행동 패턴이 크게 바뀌었다는 증거가 없다는 점이에요.

결국 오늘의 교훈은, 단기적인 소음에 너무 휘둘리지 말고 큰 그림을 보라는 거겠죠? 저도 가끔 5분봉에 스트레스 받을 때가 있는데, 이번 뉴스를 정리해보니 마음을 다잡게 되네요. 기관들의 진짜 의도는 자금 흐름보다 변동성이나 상관관계 같은 지표가 더 잘 말해주는 것 같아요. 당분간은 숨 고르는 시간이 될 것 같지만, 장기적인 여정은 아직 끝나지 않았다는 생각이 들어요.

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/spot-bitcoin-etfs-see-358m-outflow-are-investors-abandoning-btc)