비트코인 4년 주기, 여전히 유효하지만 이제는 ‘정치’와 ‘유동성’이 키워드예요

요즘 코인 커뮤니티에서 가장 뜨거운 논쟁 중 하나가 ‘비트코인 4년 주기가 살아있냐, 죽었냐’는 거잖아요. 반감기가 주기를 만든다는 고전적인 믿음에 흔들림이 생겼거든요. 그런데 막스 틸렌(Markus Thielen)이라는 애널리스트가 흥미로운 주장을 했어요. “주기는 여전하다. 다만 주인공이 바뀌었을 뿐”이라고요.

제 생각엔 그의 분석이 꽤 설득력 있어요. 그는 비트코인 시장이 과거 2013년, 2017년, 2021년에 정점을 찍었던 게 우연이 아니라고 지적했어요. 이 시기들이 공교롭게도 반감기 시점과는 안 맞고, 미국 대통령 선거 주기나 정치적 불확실성이 높은 시기와 맞아떨어진다는 거죠. 결국 시장을 움직이는 건 ‘프로그래밍된 공급 감소’보다 ‘정치적 사이클’이라는 주장이에요.

그가 특히 강조한 건 올해 11월 미국 대선이에요. 지금처럼 여당이 의회에서 의석을 많이 잃을지 모르는 불확실한 시기에는 정책 추진이 어려워지고, 이게 시장 심리에 큰 영향을 준다는 거예요. 투자자들이 “앞으로 어떤 정책이 나올지 모르겠다”는 불안감에 자산 배분을 신중하게 하게 된다는 뜻이죠.

그리고 더 중요한 건 ‘유동성’이에요. 틸렌은 요즘 비트코인이 추세를 회복하지 못하는 이유를 여기서 찾았어요. 예전에는 금리가 내려가면 위험자산인 코인에 돈이 몰렸는데, 지금은 상황이 다르대요. 시장의 주도권이 개미에서 기관으로 넘어가면서, 이들은 연준의 메시지에 훨씬 예민하게 반응하거든요. 지금처럼 연준이 ‘아직도 인플레가 걱정된다’는 식으로 신호를 보내면, 기관들은 돈을 쏟기보다 관망하는 태도를 보이기 쉽죠.

실제로 작년에 비해 비트코인으로 흘러들어가는 자본의 흐름도 느려졌다고 해요. 유동성이라는 연료가 부족한데 시장이 단기간에 폭등하기는 어렵다는 게 그의 진단이에요. 당분간은 오르락내리락하는 ‘횡보 구간’에 머물 가능성이 높다는 전망이네요.

그렇다면 우리는 이 정보를 어떻게 활용해야 할까요? 틸렌이 제안한 건 간단해요. ‘반감기 카운트다운’에만 매달리지 말고, ‘정치 달력’과 ‘유동성 지표’를 함께 보라는 거예요. 미국 대선, 재정 정책 논쟁, 주요 중앙은행의 금리 정책 흐름이 이제 훨씬 중요한 시장 변수가 된 셈이죠.

비트맥스 공동창업자 아서 헤이스(Arthur Hayes)도 비슷한 의견을 펼쳤어요. 그는 “비트코인 주기는 항상 글로벌 유동성이 주도했다”며, 반감기는 원인이라기보다 우연히 맞아떨어진 시기였을 뿐이라고 말했죠. 결국 돈의 흐름을 막는 긴축 환경이 오면 불장은 끝나곤 했다는 거예요.

결론을 내자면, 비트코인의 4년 리듬은 여전히 우리 귀에 들리는 것 같아요. 하지만 그 박자를 맞추는 드럼의 종류가 바뀌었네요. ‘반감기’라는 규칙적인 전자 드럼에서, ‘정치’와 ‘유동성’이라는 예측하기 어려운 라이브 세션 드럼으로요. 앞으로 투자할 때는 차트 분석도 중요하지만, 뉴스에서 흘러나오는 연준 의장의 발언과 백악관의 정책 발표에도 귀를 기울여야 할 것 같아요. 조금 더 폭넓게 시장을 바라보는 눈이 필요해진 시대인 거죠.

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/bitcoin-four-year-cycle-politics-liquidity-10x-research)