비트코인, 주식과 다른 길을 걷다: 2025년 하반기 디커플링 현장 보고서

실제로 포트폴리오를 운영하는 투자자라면, 지난 6개월간 비트코인과 주식 지수의 움직임이 묘하게 어긋나는 걸 느끼셨을 거예요. 저도 처음엔 “금리 인사면 위험자산은 다 같이 오르는 거 아니었나?” 싶었는데, 현장은 이론과 달랐어요. 2025년 하반기는 비트코인이 명실상부히 ‘제3의 자산’으로 독립해 가는 과정을 생생히 보여준 기간이었죠.

7월을 보면 그 차이가 시작됐어요. 엔비디아가 시총 4조 달러를 돌파하고, S&P500이 신고가를 경신하는 등 주식 시장은 호황이었어요. 비트코인도 8% 이상 오르며 좋은 출발을 했지만, 그 원동력은 달랐죠. 트럼프 대통령의 ‘GENIUS 법안’ 서명이 암호화폐 시장에 준 독자적인 낙관론이 더 컸어요. 경험상, 정책 호재는 특정 산업에 집중되는 경향이 있어요. 주식은 기업 실적에, 비트코인은 산업 정책에 반응하는 모습이었죠.

8월에는 연준의 금리 인삿 기대감이 모든 위험자산을 밀어올렸어요. 비트코인은 12만 4천 달러라는 신고가를 기록하기도 했지만, 중요한 건 그 이후의 반응이었어요. 제롬 파월 연준 의장의 완화 신호에 주식은 지속 상승했는데, 비트코인은 짧은 반등 후 다시 하락세로 돌아섰어요. 이 시점부터 하락 조정국면에 들어선 비트코인과의 궤적 차이가 본격화됐다고 봐요. 자산의 조정 주기가 완전히 따로 놀기 시작한 거죠.

역사적으로 ‘레드 시즌’이라 불리는 9월에는 오히려 비트코인이 5% 이상 오르며 3년 연속 긍정적인 성과를 냈어요. 연준의 첫 금리 인삿이 결정적인 역할을 했죠. 하지만 여기서도 주목할 점은, 같은 금리 인삿 호재를 맞고도 주식은 3분기 랠리를 이어간 반면, 비트코인 커뮤니티 내에서는 블록체인 업그레이드 논쟁이라는 ‘내부적 변수’에 시선이 쏠리기 시작했다는 거예요. 외부 경제 정책보다 내부 기술 논의가 가격에 더 큰 영향을 미치는 순간이었어요.

결국 10월, 비트코인은 사상 최고점에서의 조정을 공식화했고, 주식 시장과의 궤적 차이는 최고점에 도달했어요. 연준이 3번째 금리 인삿을 발표했을 때의 반응이 이를 단적으로 보여줍니다. 주식은 오르고, 비트코인은 잠시 떨어진 후 제자리로 돌아왔죠.

실전 투자자로서 이 흐름을 보며 드는 생각은, 이제 비트코인을 단순히 ‘위험자산’ 하나로 묶어서 판단하기는 어렵다는 거예요. 자체적인 사이클과, 정책 호재보다는 산업 내부의 기술·거버넌스 이슈에 더 민감하게 반응하는 독립적인 자산 클래스로 자리매김하고 있는 것 같아요. 그렇다면 앞으로의 포트폴리오 전략은 어떻게 변해야 할까요? 주식 시장의 흐름만 읽던 눈을, 이제는 완전히 다른 차원에서 움직이는 또 하나의 시장에 고정시켜야 하는 시대가 온 건 아닐지 생각해보게 됩니다.

—

원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/bitcoin-decouples-stocks-second-half-2025)