비트코인 시장 구조가 바뀌고 있어요: 새 고래들이 들어오는 중

요즘 코인 차트 보시나요? 저는 요즘 장 마감 후에 차트 한번 쓱 보는 게 일상이 됐는데, 확실히 예전 사이클이랑은 다른 느낌이 강하더라고요. 뭔가 단순한 등락을 넘어서는, 더 근본적인 변화가 일어나고 있는 것 같아서 자료를 찾아봤어요. 그랬더니 정말 흥미로운 데이터가 나오네요.

말 그대로 ‘새로운 고래’들이 시장을 바꾸고 있거든요. ‘실현 시가총액’이라는 지표가 있는데, 쉽게 말하면 각 코인이 마지막으로 거래된 가격을 기준으로 계산한 총 가치예요. 이 지표의 거의 50%가 새로 등장한 대형 투자자, 즉 ‘새 고래’들에게서 나온다는 분석이에요. 2025년 이전까지만 해도 이 비율은 22%를 넘지 않았다고 하니, 정말 급격한 변화인 셈이죠.

이게 왜 중요하냐면, 예전의 강세장은 주로 저렴할 때 많이 모아둔 고래들이 서서히 파는 식으로 이뤄졌어요. 그런데 지금은 상황이 다르네요. 현재처럼 비교적 높은 가격대에서도 막대한 자본을 투입하는 새로운 세력이 등장하고 있다는 거예요. 더 신기한 건 시장이 조정을 받을 때도 이 새 고래들의 비중은 계속 늘어났다는 점이에요. 이건 단순한 투기보다는, 비트코인의 전체적인 ‘평균 매수 단가’ 자체가 재설정되고 있다는 신호로 볼 수 있겠죠.

또 하나 눈에 띄는 건 ‘단기 보유자’들의 움직임이에요. 최근 30일 동안 단기 보유자들이 보유한 비트코인 공급량이 무려 10만 BTC나 늘어나 사상 최고치를 기록했대요. 이 지표는 코인을 산 지 155일이 안 된 사람들의 순매수를 보여주는데, 신규 진입자들의 적극적인 매수가 정말 활발하다는 뜻이에요. 이런 현상은 수요가 공급을 압도할 때, 즉 시장에 확신이 넘칠 때 나타나는 특징이라고 하네요.

반면, 155일 이상 오래 보유한 코인들은 별로 움직이지 않았다고 해요. 즉, 오래된 ‘롱텀 홀더’들은 물량을 내놓지 않았다는 거죠. 최근 매도 압력은 주로 가격이 약해지자 반응한 단기 보유자들에게서 나왔고, 그 물량을 또 다른 대형 자본들이 흡수한 구조인 것 같아요.

거래소 유입 데이터를 보면, 바이낸스로流入된 BTC의 37%가 1,000~10,000 BTC짜리 고래 지갑에서 나왔다고 해요. 큰 자본들도 이 움직임 속에서 활발하게 매매하고 유동성을 찾고 있다는 증거죠. 다른 데이터를 봐도, 10만~1000만 달러 규모의 고래 지갑들은 이번 주 순매수를 기록한 반면, 소액과 중간 규모 투자자들은 순매도를 했다고 하니, 결국 큰 손들이 매도 압력을 흡수한 모양새예요.

솔직히 이 데이터들을 보면, 비트코인 시장이 단순한 사이클을 반복하는 게 아니라 성장 단계가 하나 바뀌고 있는 게 아닌가 하는 생각이 들어요. 투자자 층의 구성과 자본 유입 방식이 근본적으로 달라지면서 시장 구조 자체가 진화하고 있는 느낌이죠.

물론 이 모든 분석이 미래를 100% 보장하는 건 절대 아니에요. 투자에는 항상 리크가 따르니까요. 하지만 시장을 이해하는 하나의 렌즈, 흥미로운 관찰 포인트가 되지는 않을까 싶네요. 예전의 공식이 통하지 않는 새로운 게임이 시작되고 있다면, 우리의 시각도 조금은 업데이트해야 할 때인 것 같아요. 어떻게 생각하시나요?

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/new-bitcoin-whales-rewrite-btc-s-market-structure)