비트코인 시장 구조가 바뀌고 있다? 새로운 고래들의 등장과 의미

요즘 코인 차트 보시나요? 저는 매일 아침 커피 한 잔과 함께 차트를 켜는 게 일상이 됐는데요, 최근 데이터를 보니 뭔가 예전과는 다른 패턴이 느껴지더라고요. 단순히 가격이 오르내리는 사이클 이야기가 아니라, 시장에 돈이 들어오는 방식 자체가 구조적으로 바뀌고 있다는 분석이 나왔어요. 완전 신기하죠?

핵심은 ‘새로운 고래’들의 등장이에요. 온체인 데이터를 보면, 비트코인 실현시가총액의 거의 50%가 이 새로운 큰손들에게서 나왔다고 해요. 실현시가총액이 뭐냐면, 각 코인이 마지막으로 거래된 가격으로 평가한 총 가치를 말하는 거거든요. 쉽게 말해, ‘얼마짜리 주식이 얼마에 샀어?’를 전체 시장에 적용한 거예요. 중요한 건, 이제 시장의 절반 가까이가 예전처럼 싸게 사서 오래 보유한 고래가 아니라, 비교적 높은 가격대에 막대한 자본을 투입한 새로운 플레이어들에 의해 형성되고 있다는 점이에요.

2025년 이전까지만 해도 이 비중이 22%를 넘지 않았다고 하니, 정말 큰 변화인 셈이네요. 예전 불장은 저렴할 때 많이 모아둔 고래들이 서서히 팔면서 이끌었다면, 지금은 높은 가격에도 불구하고 대규모 자본을 투자하는 새로운 세력이 시장을 움직이고 있는 거죠. 더 재미있는 건, 시장이 조정을 받을 때도 이 새로운 고래들의 비중은 계속 늘어났다는 거예요. 이건 단순한 투기 차원이 아니라, 비트코인의 전체적인 평균 매수 단가가 재정립되고 있다는 신호로 해석할 수 있겠더라고요.

또 하나 눈에 띄는 건, 단기 보유자들의 움직임이에요. 최근 30일 동안 단기 보유자(155일 미만 보유)의 공급량이 무려 10만 BTC나 늘어나 사상 최고치를 기록했대요. 이건 신규 진입자들의 적극적인 매수 세력이 정말 강하다는 뜻이에요. 가격 변동성이 크더라도, 수요가 공급을 압도하는 고강도의 모멘텀 단계라는 분석이 나오는 이유죠.

반면, 오래된 코인(155일 이상)들은 별로 움직이지 않았다고 해요. 즉, 오래 보유한 롱텀 홀더들은 물량을 내놓지 않았다는 거죠. 매도 압력은 주로 가격 하락에 반응하는 단기 보유자들에게서 나왔고, 그마저도 대형 고래 지갑(1,000~10,000 BTC 보유)에서 나온 물량이 상당 부분을 차지했다고 하네요. 이들은 유동성을 찾아 적극적으로 매매를 실행한 거죠.

데이터를 종합해보면, 소매 투자자나 중형 투자자들은 매도에 나선 반면, 고래급 대형 투자자들은 오히려 그 매도 물량을 흡수하는 모습이에요. 마치 대형 마트가 작은 가게들이 내놓은 물건을 싹쓸이해 가는 느낌이랄까요? 결국 시장에서 더 큰 자본을 가진 플레이어들의 영향력이 커지고 있다는 구조적 변화가 확인되는 것 같아요.

그렇다면 우리는 이 데이터를 어떻게 받아들여야 할까요? 제 생각엔 단순히 ‘고래가 움직인다’는 공포나 환상보다는, 시장이 더 성숙해지고 제도권의 큰 자본이 본격적으로 흘러들어오는 ‘과도기’에 있다고 보는 게 맞을 것 같아요. 투자할 때 예전의 사이클 패턴에만 매몰되기보다, 이런 구조적 변화가 장기적으로 가격에 어떤 영향을 미칠지 생각해보는 게 중요해 보여요. 물론, 이 모든 분석은 하나의 관점일 뿐이고요. 결국 투자는 본인의 연구와 판단에 따라 신중하게 이뤄져야 한다는 점, 잊지 말아야겠죠?

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/new-bitcoin-whales-rewrite-btc-s-market-structure)