비트코인 기업 매입 러시의 그늘, 고점 진입 기업들의 평가손실 현실을 들여다보다

비트코인이 올해 사상 최고가를 찍고 나서 조정 국면에 들어가자, 암호화폐 업계에서 주목받던 현상 하나가 다시 조명받고 있네요. 바로 ‘기업형 비트코인 매입’이에요. 한때 ‘스마트 머니의 대거 진입’으로 떠들썩했지만, 가격이 조정되자 그 이면에 있던 리스크가 서서히 드러나고 있는 거죠.

솔직히 말하면, 이번 조정장은 누가 일찍 들어왔고 누가 늦게 뛰어들었는지를 확연히 구분해주는 계기가 되고 있어요. 여러 온체인 데이터와 리서치를 보면, 올해 고점 부근에서 처음으로 비트코인을 매입한 기업들 중 상당수가 현재 ‘물려 있는’ 상태라는 분석이 나오고 있거든요. 반면, 2020년이나 2021년 초반 같은 상대적으로 낮은 가격대에 진입한 몇몇 빅테크 기업들은 아직도 어마어마한 미실현 이익을 가지고 있는 걸로 알려졌죠.

이 차이는 결국 ‘평균 매입 단가’에서 발생해요. 비트코인을 한 번만 사고 말았거나, 고점에서 대량 매입을 단행한 기업들은 지금의 가격 하락을 그대로 평가손실로 감내해야 하는 상황이에요. 특히 회계 기준에 따라 분기마다 이 평가손실을 공시해야 한다면, 단기적인 재무제표에는 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없죠.

흥미로운 점은, 이런 조정장 속에서도 시장 전체로 보면 기업들의 순매수는 지속되고 있다는 거예요. 최근 한 달간 특정 트레저리 전문 기업이 오히려 적극적으로 매입을 이어가며 전체 매수 물량을 상쇄하고 있다는 보고도 있네요. 이는 ‘Buy the Dip’ 정신을 실천하는 케이스라고 볼 수 있겠죠. 하지만 이런 행보는 소수에 불과하고, 대부분의 신규 진입 기업들은 매입 열기가 크게 식은 상태라고 해요.

개인적으로 2017년부터 이쪽 업계를 지켜봤는데, 이번 현상은 매우 교훈적이에요. 기업의 자산 배분 전략으로서 암호화폐를 도입하는 것은 환영할 만한 일이지만, 그것이 ‘FOMO’에 기반한 단순한 투기가 되어서는 안 된다는 거죠. 전문가들 지적처럼, “장기 상승”에 대한 맹목적인 믿음만으로는 변동성이 큰 이 시장에서 리스크를 관리하기 어렵습니다.

결국 중요한 건 체계적인 전략이에요. 단타처럼 한 번에 몰아서 사는 게 아니라, 달러 코스트 애버리징(DCA) 방식으로 꾸준히 분할 매입하거나, 자산의 일정 비율만 할당하는 등 보다 구조화된 접근이 필요해 보입니다. 기업의 트레저리 전략도 이제 ‘언제’ 살지보다 ‘어떻게’ 살지에 대한 고민이 더 깊어져야 하는 시점이죠.

이번 일을 통해 우리가 얻을 수 있는 인사이트를 간단히 정리해보면:
1. **타이밍의 중요성:** 기업 매입도 개인 투자와 마찬가지로 진입 시점이 수익률을 크게 좌우합니다.
2. **전략의 차이:** 일회성 매수보다는 분할 매입이나 DCA 같은 체계적 전략이 조정장에서 리스크를 분산시킵니다.
3. **장기적 관점:** 단기 평가손실에 휘둘리지 않고, 블록체인 자산의 장기적 가치에 대한 신념을 실행할 수 있는 전략이 필요합니다.
4. **데이터의 의미:** 기업 매수 자체는 호재이지만, 그 속도가 둔화된다는 것은 시장 참여자들의 심리가 보다 조심스러워지고 있음을 반영합니다.

앞으로도 기업의 비트코인 보유는 큰 흐름일 거예요. 하지만 그 과정에서 시장의 자연스러운 조정과 함께, 누군가는 아프게 배우는 ‘리퀴디티 제공자’가 될 수도 있다는 사실을 잊지 말아야겠죠. 모두가 승자하는 시장은 없으니까요.

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원문: [본미디어](https://www.bonmedia.kr/news/articleView.html?idxno=5713)