마이크로스트래티지의 비트코인 매각 조건, 투자자라면 꼭 알아야 할 사실

여러분, 오늘은 마이크로스트래티지의 비트코인 매각 조건에 대해 깊이 파헤쳐보려고 합니다. 최근 팽 르 CEO가 밝힌 입장을 분석해보면, 시장의 오해와는 달리 그들의 전략은 매우 체계적이고 원칙적입니다.

제가 증권사에서 테크 섹터를 분석했을 때 배운 가장 중요한 교훈 중 하나는 ‘회사의 말보다 숫자를 봐라’라는 격언입니다. 마이크로스트래티지의 경우, mNAV(순자산가치 대비 주가)가 1배 아래로 떨어지고 자금 조달 경로가 막힐 때만 비트코인 매각을 고려한다고 합니다. 이는 단순한 발언이 아니라 구체적인 수치 기반의 원칙입니다.

여기서 궁금해하실 수 있는 점이 있습니다. “왜 그렇게까지 비트코인을 지키려고 할까?”라고요. 핵심은 주당 비트코인 수익률을 보호하기 위해서입니다. 르 CEO는 이른바 ‘Bitcoin yield per share’ 개념을 강조하며, 주주 가치를 최우선으로 생각하는 모습을 보여주고 있습니다.

흥미로운 점은 마이크로스트래티지의 사업 모델이 주가 프리미엄에 달려 있다는 사실입니다. 주가가 NAV보다 높을 때 자본을 조달하고, 그 자금으로 비트코인을 추가 매입하는 선순환 구조를 만들고 있죠. 하지만 이 프리미엄이 사라지면 상황이 달라집니다.

현실적인 부담도 무시할 수 없습니다. 최근 발행된 우선주와 연계된 고정 지급액이 연간 7억 5천만에서 8억 달러에 이른다고 합니다. 르 CEO는 이 자금을 먼저 mNAV 프리미엄 상태에서 조달한 자본으로 충당할 계획이라고 밝혔습니다.

제 관점에서 보면, 마이크로스트래티지의 접근법은 매우 전문적입니다. 시장이 어려울 때도 배당금을 꾸준히 지급함으로써 시장 신뢰도를 높이려는 전략은 장기적인 관점에서 합리적이라고 생각합니다.

비트코인에 대한 그들의 근본적인 믿음도 주목할 만합니다. 르 CEO는 비트코인이 비주권적이고 공급이 제한된 글로벌 자산이라고 강조하며, 호주부터 한국에 이르기까지 전 세계에서 인정받는 가치 저장 수단이라고 말했습니다.

최근 출시한 ‘BTC Credit’ 대시보드는 투자자들에게 안정감을 주기 위한 노력의 일환입니다. 비트코인 가격이 74,000달러(평균 매입 가격)로 떨어져도 부채 상환 능력이 유지되며, 심지어 25,000달러까지 하락해도 관리 가능하다는 주장은 자신감을 보여줍니다.

결론적으로 말씀드리자면, 마이크로스트래티지의 비트코인 매각 논란은 단순한 호들갑에 가깝습니다. 그들은 명확한 재무 원칙과 수치 기반의 의사결정 프레임워크를 가지고 있으며, 비트코인 매각은 극단적인 상황에서만 고려되는 최후의 선택지일 뿐입니다.

여러분도 투자 결정을 내리실 때는 이런 원칙적인 접근법을 배워보시는 것이 좋겠습니다. 감정에 휩싸이기보다 데이터와 명확한 기준에 기반한 판단이 장기적으로 더 나은 결과를 가져오곤 하니까요.

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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/strategy-sell-bitcoin-last-resort-mnav-capital)