금과 비트코인의 이별 선언, 이제 다른 길을 걷는다

최근 증권사 애널리스트 시절 함께 일하던 동료와 연락이 닿았습니다. 그동안 비트코인과 금을 동시에 헤지 전략으로 추천하던 그가 이제는 완전히 다른 접근법을 취하고 있더군요. “이제 둘은 같은 카테고리가 아니야”라는 그의 말이 오늘 분석할 주제를 잘 요약해줍니다.

매트릭스포트의 최신 보고서에 따르면, 금과 비트코인의 디커플링 현상이 더욱 뚜렷해질 전망입니다. 두 자산이 과거처럼 함께 움직이지 않고 서로 다른 조건에 반응하는 모습이 강화되고 있죠. 이는 단순한 일시적 현상이 아니라 구조적인 변화로 보입니다.

디커플링의 첫 번째 원인은 Fed의 정책 환경에 있습니다. 시장이 기대하는 것과 달리 Fed의 통화 완화가 제한적일 가능성이 크죠. 과거처럼 대규모 유동성을 공급하기 어려운 환경에서, 유동성에 민감한 비트코인은 상대적인 부담을 안게 됩니다.

두 번째는 미국의 재정 상황입니다. 재정 적자 확대와 국채 발행 증가는 실질금리를 흔들며 안전자산 선호 심리를 강화시키죠. 금은 바로 이런 재정 리스크에 강한 연동성을 보이며 고점에서도 지지받는 모습을 보이고 있습니다.

비트코인 측면에서는 신규 자금 유입 정체가 주요 이슈입니다. ETF 자금 흐름을 포함한 새로운 유동성 증가가 뚜렷하지 않으며, 글로벌 기관들의 위험자산 선호도도 보수적으로 돌아섰습니다. 유동성 공급이 제한된 상황에서는 강한 반등을 기대하기 어렵죠.

이제 두 자산은 같은 거시경제 지표에 대해 정반대의 반응을 보이기도 합니다. 금은 재정 불안 시 수요가 유입되는 반면, 비트코인은 유동성 확대가 없으면 반등 동력이 약해지죠. 과거 경기 불확실성 때 동행하던 모습과는 확연히 다릅니다.

투자 전략적으로도 중요한 시사점을 줍니다. 이제 두 자산을 같은 헤지 패키지로 묶어 해석하기보다는 각각의 특성에 맞게 접근해야 합니다. 금은 재정 리스크 헤지용, 비트코인은 성장과 유동성 베팅용으로 분리해서 보아야 하죠.

결론적으로 이 디커플링은 단기 현상이 아닌 구조적 흐름으로 자리잡을 가능성이 큽니다. 투자자분들께서는 두 자산이 완전히 다른 동력으로 움직인다는 점을 인지하고, 포트폴리오 구성 시 각자의 특성에 맞게 배분하는 전략이 필요해 보입니다.

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원문: [본미디어](https://www.bonmedia.kr/news/articleView.html?idxno=5546)