요즘 모처럼 모니터 앞에 앉아 차트를 들여다보면, 묘한 긴장감이 느껴지더라고요. 연말이라 그런지, 시장 전체가 숨을 죽이고 큰 흐름의 전환점을 기다리는 느낌이죠. 그러던 중 눈에 띈 게, 미국 연방준비제도(Fed)가 하룻밤 새 은행 시스템에 무려 135억 달러를 투입했다는 소식이었습니다.
이게 왜 중요하냐면, 이 규모가 코로나 팬데믹 시절 이후 두 번째로 큰 유동성 공급이거든요. Fed가 양적긴축(QT)을 사실상 중단하고 다시 돈을 풀기 시작했다는 강력한 신호죠. 전통적으로 이런 ‘유동성 샤워’는 비트코인을 포함한 리스크 자산 전체에 훈풍처럼 작용해왔어요. 돈이 시장에 풀리면, 그중 일부는 결국 더 높은 수익을 찾아 암호화폐 시장으로 흘러들어오는 구조니까요.
그런데 아이러니하게도, 이렇게 호재성 소식이 나왔음에도 불구하고 비트코인 시장은 여전히 답답한 횡보를 벗어나지 못하고 있어요. 블룸버그의 선임 상품 전략가 마이크 맥글로운 씨가 지적했듯, 문제는 ‘평가’에 있을 수 있죠. 그의 분석에 따르면, 비트코인 가격을 금 가격으로 나눈 ‘비트코인/금 비율’이 역사적 평균(약 13배)보다 현저히 높은 약 20배 수준을 기록하고 있다고 해요.
이 수치를 현재 금 가격에 대입해 계산해보면, 비트코인의 ‘공정 가치’는 약 5만 달러 초반대에 형성된다는 결론이 나옵니다. 다시 말해, 유동성 확대라는 긍정적 요인과 고평가 상태라는 부정적 요인이 맞부딪히는 지점에 우리가 서 있는 거죠. 맥글로운 씨는 비트코인이 이런 ‘재평가(Reversion)’ 과정에서 선행 지표 역할을 할 수 있다고 경고하기도 했어요.
개인적으로 이 상황을 바라보는 저의 시각은 조심스럽지만, 당장 비관적이지는 않습니다. Fed의 유동성 공급이 단순한 일회성 조치가 아니라 향후 금리 인하 사이클의 서곡이라면, 중장기적인 자금의 흐름은 여전히 디지털 자산 쪽으로 유리할 수 있거든요. 다만, 단기적으로는 기술적 조정 압력이 클 수 있다는 점은 인정해야죠.
결국 중요한 건, 우리가 ‘유동성’이라는 거시적 조류와 ‘온체인 지표’라는 미시적 신호를 함께 놓고 보는 안목일 거예요. Fed가 돈을 풀고 있어서 무조건 오른다, 기술적 고평가 신호가 나왔으니 무조건 내린다 하는 식의 이분법적 사고는 위험하죠. 두 가지 상반된 신호가 공존하는 지금이야말로, 감정을 배제하고 데이터를 차분히 관찰하며 포지션을 점검해야 할 때인 것 같네요. 연말이라 마음이 조급해지기 쉬운데, 오히려 한 걸음 물러서서 큰 그림을 보는 연습이 필요해 보입니다.
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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/bitcoin-battles-50k-price-target-fed-adds-13-5b-overnight-liquidity)