요즘 코인 투자 어떻게 하고 계신가요? 개인 지갑에 들고 계시나요, 아님 상장지수펀드(ETF)로 편하게 투자하시나요? 그런데 작년에 주목받았던 또 다른 방법이 있었죠. 바로 ‘암호화폐 재무사(DAT)’라고 불리는 회사들인데요. 이 회사들이 2026년엔 대부분 사라질 수 있다는 전망이 나와서 좀 놀랐어요.
얘네들이 뭐 하는 회사들이냐면, 쉽게 말해 투자자들 대신 대규모로 암호화폐를 사서 보관·관리해주는 회사들이에요. 월가 투자자들이 코인에 쉽게 접근할 수 있는 또 다른 창구 역할을 했죠. 비트코인이 작년 10월 정점을 찍을 때는 투자금이 쏟아지며 주가도 같이 폭등했었는데, 최근 암호화폐 시장이 하락하면서 상황이 많이 어려워졌대요.
MoreMarkets의 공동창업자 알탄 투타르 CEO는 전망이 “좀 어둡다”고 말했어요. 시장이 너무 복잡해지면서 많은 회사들이 도태될 거라고 예측했죠. 특히 알트코인에 집중한 재무사들은 “가장 먼저 사라질 것”이라고 했어요. 회사의 시장 가치가 보유한 코인의 가치보다 낮아지는 ‘mNAV’ 문제를 견디지 못할 거라는 분석이에요. 이더리움, 솔라나, XRP 같은 대형 자산을 다루는 주요 재무사들도 그 뒤를 이을 거라고 하니, 상황이 심각하네요.
그럼 어떤 회사들이 살아남을까요? 투타르 CEO는 단순히 코인을 쌓아두기만 하는 게 아니라, 보유 자산에서 ‘강력하고 일관된 수익’을 창출해 이해관계자들에게 돌려줄 수 있는 제품을 제공하는 회사들이 승자라고 봤어요. 결국 ‘추가 가치’를 만드는 게 핵심이죠.
비트코인 플랫폼 솔브 프로토콜의 공동창업자 라이언 초우도 비슷한 의견이에요. 작년에 비트코인 재무사가 70개에서 130개 이상으로 불어났지만, 많은 회사들이 “다음 침체기를 버텨내지 못할 것”이라고 했죠. 살아남는 회사들은 비트코인 보유를 ‘일시적인 가치 저장’이 아니라 ‘더 광범위한 수익 창출 전략의 일부’로 삼는 곳들이라고 덧붙였어요.
솔직히, 이 얘기 들으니 좀 와닿지 않나요? 마치 주식 투자할 때도 그렇잖아요. 그냥 묵혀두기만 하는 회사보다는 사업을 통해 지속적으로 수익을 내고 주주에게 환원하는 회사가 장기적으로 더 매력적이듯이, 코인 세계도 결국 똑같은 원리가 적용되는 것 같아요.
여기에 더 큰 경쟁자가 등장했어요. 바로 암호화폐 ETF에요. 스테이블코인 발행사 퍼스트 디지털의 빈센트 초크 CEO는 투자자들이 이제 ‘규제된 가격 노출’을 쉽게 얻을 수 있는 ETF로 눈을 돌리고 있다고 말했죠. 미국 규제 당국이 수익 제공 규정을 완화하자, 자산운용사들이 스테이킹 수익까지 포함한 상품을 내놓으면서 DAT들의 강력한 경쟁자가 된 거죠.
결국 전문가들의 의견을 종합해보면, 살아남기 위한 조건은 명확해요.
1. 단순 보관이 아닌, 수익을 창출하는 구조를 가져야 해요.
2. 투명하고 감사 가능하며 규정을 준수하는, 전통 금융의 기대치에 부합해야 해요.
3. 비트코인을 포트폴리오의 ‘일부’로 삼는 건강한 재무 전략이 필요해요.
제가 경제학을 전공하면서 배운 게, 어떤 투자 모델이든 ‘지속 가능성’이 가장 중요하다는 거였어요. 한때 유행처럼 번졌던 DAT 모델도 이제 진짜 생존을 위한 진화의 시간을 맞은 것 같네요. 우리가 코인을 투자할 때도 똑같이 생각해봐야 할 문제인 것 같아요. 단기적인 등락에 휘둘리기보다, 장기적으로 어떤 가치와 수익 구조를 가진 프로젝트에 투자하고 있는지 말이죠.
여러분은 어떻게 생각하시나요? 단순히 ‘디지털 금’이라고 믿고 묵혀두는 전략이 더 나을까요, 아니면 수익을 창출하는 생태계에 참여하는 게 더 나을까요?
—
원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/crypto-treasuries-disappear-face-bleak-2026-outlook-datexecutives)