요즘 코인 차트 보시느라 고생 많으세요. 저도 매일 8만 달러대를 오르락내리락하는 비트코인 차트를 보면, ‘이번에는 간다!’ 싶다가도 금방 다시 떨어지고… 속이 타는 느낌이죠. 특히 지난 금요일, 비트코인이 간발의 차로 8만 9천 달러를 터치하고는 바로 떨어지는 모습을 보셨을 거예요. 그 순간 무려 2억 6천만 달러(약 3500억 원)가 넘는 레버리지 포지션이 청산됐다고 하네요. 스탑로스 터지는 소리가 여기까지 들리는 것 같았어요.
이런 변동성 속에서 눈에 띄는 지표가 하나 나왔어요. 바로 주요 거래소의 비트코인 선물 ‘오픈이자(미결제약정)’가 420억 달러로, 8개월 만에 가장 낮은 수준을 기록했다는 거죠. 오픈이자가 뭐냐면, 아직 청산되지 않은 선물 계약의 총 규모를 말해요. 이게 줄었다는 건 시장에 참여하는 ‘레버리지(차입금)’ 돈이 빠져나갔다는 의미거든요.
처음엔 “아, 큰손들이 베팅을 줄인다? 위험 신호인가?” 싶을 수 있어요. 그런데 흥미로운 건, 이게 꼭 약세 신호만은 아니라는 분석이에요. 오히려 과도하게 불어났던 레버리지가 정리되는 ‘건강한 숙청’ 과정일 수 있다는 거죠. 공매도 포지션이 급격히 는 게 아니라, 그동안 불었던 거품이 빠지는 느낌이에요.
진짜 신기한 건 다른 지표들이에요. 비트코인 선물의 ‘기초율’을 보면, 지난주와 똑같이 5%를 유지하고 있어요. 이게 뭐냐면, 선물 가격이 현물 가격보다 비싼 정도를 나타내는 건데, 보통 중립적인 시장에서는 5~10% 사이를 왔다 갔다 해요. 비트코인이 9만 달러를 계속 못 넘고 있는 상황에서 투자자들이 불안해하면 이 기초율이 떨어져야 정상인데, 그렇지 않다는 거죠. 시장의 큰손(고래)과 메이커들이 생각보다 차분하게 상황을 지켜보고 있다는 반증일 수도 있어요.
투자자들의 불안감이 아예 없는 건 아니에요. 최근 5일 연속으로 비트코인 현물 ETF에서 자금이 빠져나가 총 8억 2500만 달러가 유출되기도 했거든요. 전체 규모(1160억 달러)의 1%도 안 되는 금액이지만, 10월의 강한 상승 모멘텀이 꺾이는 건 아닌지 걱정스럽게 만드는 건 사실이에요.
근데 이런 와중에도 비트코인 옵션 시장의 ‘델타 스큐’ 지표는 크게 나쁘지 않아요. 이 지표는 풋옵션(매도 옵션)과 콜옵션(매수 옵션)의 가격 차이를 보는 건데, 공포가 극심하면 높아져요. 아직은 중립 수준에 머물고 있다고 하니, 시장이 완전히 공포에 빠지지는 않았다는 해석도 가능하네요.
솔직히 지금의 시장은 뭔가 큰 ‘촉매제’를 기다리는 느낌이 강해요. 금과 은은 미국 국채 수익률이 떨어지면서 사상 최고가를 갱신하고 있는데, 비트코인은 아직 그 자리를 찾지 못하고 있죠. 고위험 자산이라는 특성상 글로벌 경제 불확실성에 더 민감하게 반응하는 탓도 있을 거예요.
제 생각엔, 지금의 조정은 오히려 좋은 기회로 볼 수도 있을 것 같아요. 무리하게 레버리지를 쓰던 돈이 정리되고, ETF 유출도 생각만큼 크지 않으며, 근본적인 지표들(기초율, 옵션 스큐)은 나쁘지 않으니까요. 물론 8만 5천 달러 지지선을 다시 한번 테스트할 가능성도 배제할 수 없지만, 그게 곧 장기 약세의 시작이라고 보기엔 근거가 부족해 보여요.
결론적으로, 비트코인이 올해 안에 9만 달러를 확실히 돌파하기는 쉽지 않아 보여요. 하지만 지금의 모습이 ‘끝’이 아니라, 더 탄탄한 상승을 위한 ‘중간 정차역’일 가능성도 있다는 거죠. 지금처럼 불확실성이 감도는 시장에서는, 오히려 차분하게 지표를 살피며 기다리는 게 최고의 전략이 아닐까 싶네요. 우리 모두 조금만 더 참고 지켜봐요, 힘내요!
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원문: [CoinTelegraph](https://cointelegraph.com/news/no-90k-bitcoin-futures-open-interest-8-month-low)